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海底捞、美团都要上市,你会买谁的股票?

| | | | 2018-9-11 08:28

有媒体直接断言:海底捞已经成为了今夏最火爆的资本概念,也注定将造就一个资本神话。和海底捞前后脚上市的,还有美团点评。9月20日,美团点评将正式在港挂牌上市。

先来简单介绍一下今天的两位主角。

因为营收、利润、经营效率封神的海底捞,IPO进展一直被业内业外时刻关注着。

昨日,海底捞正式启动为期一周的全球路演。有消息称,9月17日,海底捞将进行IPO定价,9月26日正式在港交所上市。

海底捞最新招股书显示,目前全球拥有362家餐厅,服务顾客超过1亿人次。

在过去三年中,海底捞的收入复合年增长率为36%,净利润复合年增长率为71%;根据保守财务预测,在未来三年中,海底捞的收入复合年增长率为50%,净利润复合年增长率为40%。

作为一家餐饮企业,海底捞的利润率长期超过10%,充分说明海底捞依托其强大的品牌,已经拥有定价能力。

有媒体直接断言:海底捞已经成为了今夏最火爆的资本概念,也注定将造就一个资本神话。

和海底捞前后脚上市的,还有美团点评。9月20日,美团点评将正式在港挂牌上市。

美团的餐饮外卖业务通过餐饮外卖平台及餐饮配送服务,向商家和用户收取佣金配送费和广告费,是美团目前最大的业务构成,占收入的60%,年增长超过100%。

王兴在美团点评全球发售新闻发布会上表示:平均每4个中国人就有一个在美团上花过钱,美团点评已成国内最大的服务业电子商务平台之一。

两位主角的“三围一览”

——上述两位主角,你更看好谁?更愿意买谁的股票?内参君采访了投资机构的投资人、证券研究者以及餐饮老板们,以下是他们的选择和原因。

买美团,未来市场空间看得见

机构投资人

如果不考虑价格因素,我买美团。我个人比较偏爱平台型公司。

美团比较稳,它是超级平台,在餐饮之外的生鲜、便利店等市场都有大机会。虽然目前主要的驱动力还是外卖,但外卖不仅仅是餐饮,而是“送一切”。

也就是说,美团已经在移动互联网的红利期建立了一个平台,未来面对的市场空间是看得见的,除了阿里没有人可以再重新做一个了。

海底捞已经达到餐饮企业的高点了,未来还能做多大不好说。理论上做上千家店不成问题,但看看过去十年所有拿过融资的餐饮企业,绝大部分到一定程度都遇到瓶颈。原因是多样的,比如品牌老化、管理跟不上、产品创新跟不上等等。

餐饮经营是一个体系,任何一个环节做不好都不行。所以也无法判断海底捞在什么点上会出问题。

海底捞的团队很强大,品类也是一个永恒的大品类,所以并不排除它可以往前走很远,我觉得超募(机构超额20倍认购)的原因应该是大家对张勇的认可。

一些对冲基金的朋友,他们最看重的就是它的“类传销”的管理体系,这个目前看起来是解决中餐连锁管理的最佳解决方案。

所以,这两个公司往后走还是要看管理层。人的因素对企业影响很大,投资者最后赌的就是对人的判断,理论市场都很大,就看团队怎么做了,关键还是核心的人,业务leader。

短期持有海底捞,长期配置美团

康达律师事务所合伙人 侯其锋

海底捞和美团,毫无疑问都是非常优秀的大型消费类的公司。如果我自己有机会这个配置(买股票)的话,我都想配置。海底捞作为中短期的配置。美团做长期的配置。

之所以说海底捞我做中短期配置,不是说它没有长远的价值,而是基于现在的市场地位、经营、盈利情况等等这些,海底捞都非常稳定了,所以它在短期就可以给到一个很好的回报。

美团和海底捞不太一样。海底捞如果说是一款产品的话,美团它是一个平台,并且这个平台目前在国内不说是垄断地位,最起码也是领导地位。

但美团的问题是,在当前这个时点,它的利润情况不是很乐观,是亏损的。但即便如此,我也依然非常看好美团。

这一点可以类比腾讯,因为腾讯过去很多年也没有找到自己适当的流量转化方式,盈利情况也不是特别好。但是,一方面,它拥有巨大的流量,另一方面,它也拥有非常优秀的决策和运营团队。

所以,一旦它调整对了方向,就会呈现一个爆发式的增长,这就是腾讯带给我们的启发。美团在这一点上,和腾讯还是有相似之处的。

因此,我认为美团长远来看,拥有更大的投资价值。是超过海底捞的。我愿意为它做一个长期的配置。

长期持有美团,因敌人少壁垒高

餐饮老板内参创始人 谭野

如果钱多都买,如果钱有限,就先买美团。

很多人只是看到美团C端的价值,没有看到B端的,只有C端做透后,B端才会进入深耕阶段。

就像阿里巴巴,BtoB市场做外贸,制造业,C端做淘宝,再细分出天猫,金融配套工具支付宝,这套逻辑是否也能应用到垂直行业?

假如是十万亿的餐饮大行业,美团通过C端能“吃”多少,配套的金融服务有什么?这是有很大想象空间的。

海底捞绝对是通过口碑建立壁垒的公司,但中国餐饮市场太大,必须解决的是线下到店的服务,每个地方你都有敌人,都有竞争对手,都要贴身近搏狠狠打仗。打你的敌人可能死了一波,但马上会再出一波。

美团的敌人少,壁垒深。无非就是饿了么、口碑,再加上现在主营业务已经自身难保的滴滴。你要看啥?就看你的敌人是不是死一波儿,再来一波挑战你。

平台型公司就像大树底下不长草。哪怕它不赚钱,只要有海量的用户和高频的交易,就比如说地在这里,这个不赚钱我种其他的。

几类诞生巨头的地方,都是连接。人和信息的连接带来了百度,人和商店的连接带来了阿里,人和人的连接带来了腾讯,人和服务的连接带来了美团。

再细分市场,农村人和电商的连接带来了拼多多,时尚人群和电商的连接带来了唯品会。垂直人和垂直信息的链接带来了餐饮老板内参。

海底捞品牌价值

上市之后或遭衰减

海底捞前品牌部相关负责人,羽生策划合伙人 边江

我对海底捞有感情,肯定要买,但也是短期的。

海底捞的模式很敏感,我也担心不能持续高翻台。

前期我知道机构都在买进,我觉得价格会有一波上涨,但长期来看,其实投资人不看好,因为(上市)合规后,很多成本都在上升,最大的优势就是租金占比比较低。

现在做火锅单一品类全靠品牌溢价,这个模式不是大势所趋了。因为随着店的加密,翻台肯定有互斥,加上火锅的消费频次并不高,一旦排队效应不在,品牌价值或有衰减。

美团是无边界的

定成为超阿里的公司

仔皇煲创始人 薛国巍

我肯定买美团。美团和海底捞不是一种生物,前者是四维生物,后者是二维生物。

美团未来会成为阿里那样的公司,海底捞最牛也就是个麦当劳级别。你比较一下阿里和麦当劳的估值,美团的想象没有边界,海底捞有边界。

美团外卖的战略目标是通过多场景的数据AI分析,为高流量、高活跃度的用户提供更智能的体验,外卖是入口,外卖的高频刚需是仅次于即时通讯的大入口,通过这个入口cover了本地生活物流的成本,通过本地生活半小时物流服务又会派生更多场景的入口,比如日用百货、洗衣、洗鞋、买药……等需要即时物流的场景。

也就是说,未来美团会变成本地生活服务类最大的流量入口,这些行为数据包括很多用户的个人隐私、生活习惯的数据,比电商的数据更大、更完整。

所以美团是无边界的,流量会越来越多、日活也会越来越多,一定会成为超过阿里的公司。

一个贴心的Tips:

在内地如何购买港股

看了这么多,你有什么想法?是买海底捞还是美团?

虽然支持美团声音较多,但内参君在这里不得不说一个现实问题,也是投资人提醒的一点:影响购买决策的最最关键还是价格,再好的标的也要配上合适的价格。

上面两位主角的“三围表”里很清楚,因为估值相差巨大,美团每股的定价是海底捞的4倍多,所以,你到底会买谁呢?欢迎在评论区发表看法。

或许还有不少人不知道在内地如何购买港股,内参君给大家奉上一个小贴士。

其实很简单,只要拿身份证到开户券商那开通沪港通和深港通就可以啦,前提是你的资产得超过五十万。除此之外还有一些渠道,详细看下面👇

美团比较稳,它是超级平台,在餐饮之外的生鲜、便利店等市场都有大机会。虽然目前主要的驱动力还是外卖,但外卖不仅仅是餐饮,而是“送一切”。

也就是说,美团已经在移动互联网的红利期建立了一个平台,未来面对的市场空间是看得见的,除了阿里没有人可以再重新做一个了。

海底捞已经达到餐饮企业的高点了,未来还能做多大不好说。理论上做上千家店不成问题,但看看过去十年所有拿过融资的餐饮企业,绝大部分到一定程度都遇到瓶颈。原因是多样的,比如品牌老化、管理跟不上、产品创新跟不上等等。

餐饮经营是一个体系,任何一个环节做不好都不行。所以也无法判断海底捞在什么点上会出问题。

海底捞的团队很强大,品类也是一个永恒的大品类,所以并不排除它可以往前走很远,我觉得超募(机构超额20倍认购)的原因应该是大家对张勇的认可。

一些对冲基金的朋友,他们最看重的就是它的“类传销”的管理体系,这个目前看起来是解决中餐连锁管理的最佳解决方案。

所以,这两个公司往后走还是要看管理层。人的因素对企业影响很大,投资者最后赌的就是对人的判断,理论市场都很大,就看团队怎么做了,关键还是核心的人,业务leader。

短期持有海底捞,长期配置美团

康达律师事务所合伙人 侯其锋

海底捞和美团,毫无疑问都是非常优秀的大型消费类的公司。如果我自己有机会这个配置(买股票)的话,我都想配置。海底捞作为中短期的配置。美团做长期的配置。

之所以说海底捞我做中短期配置,不是说它没有长远的价值,而是基于现在的市场地位、经营、盈利情况等等这些,海底捞都非常稳定了,所以它在短期就可以给到一个很好的回报。

美团和海底捞不太一样。海底捞如果说是一款产品的话,美团它是一个平台,并且这个平台目前在国内不说是垄断地位,最起码也是领导地位。

但美团的问题是,在当前这个时点,它的利润情况不是很乐观,是亏损的。但即便如此,我也依然非常看好美团。

这一点可以类比腾讯,因为腾讯过去很多年也没有找到自己适当的流量转化方式,盈利情况也不是特别好。但是,一方面,它拥有巨大的流量,另一方面,它也拥有非常优秀的决策和运营团队。

所以,一旦它调整对了方向,就会呈现一个爆发式的增长,这就是腾讯带给我们的启发。美团在这一点上,和腾讯还是有相似之处的。

因此,我认为美团长远来看,拥有更大的投资价值。是超过海底捞的。我愿意为它做一个长期的配置。

长期持有美团,因敌人少壁垒高

餐饮老板内参创始人 谭野

如果钱多都买,如果钱有限,就先买美团。

很多人只是看到美团C端的价值,没有看到B端的,只有C端做透后,B端才会进入深耕阶段。

就像阿里巴巴,BtoB市场做外贸,制造业,C端做淘宝,再细分出天猫,金融配套工具支付宝,这套逻辑是否也能应用到垂直行业?

假如是十万亿的餐饮大行业,美团通过C端能“吃”多少,配套的金融服务有什么?这是有很大想象空间的。

海底捞绝对是通过口碑建立壁垒的公司,但中国餐饮市场太大,必须解决的是线下到店的服务,每个地方你都有敌人,都有竞争对手,都要贴身近搏狠狠打仗。打你的敌人可能死了一波,但马上会再出一波。

美团的敌人少,壁垒深。无非就是饿了么、口碑,再加上现在主营业务已经自身难保的滴滴。你要看啥?就看你的敌人是不是死一波儿,再来一波挑战你。

平台型公司就像大树底下不长草。哪怕它不赚钱,只要有海量的用户和高频的交易,就比如说地在这里,这个不赚钱我种其他的。

几类诞生巨头的地方,都是连接。人和信息的连接带来了百度,人和商店的连接带来了阿里,人和人的连接带来了腾讯,人和服务的连接带来了美团。

再细分市场,农村人和电商的连接带来了拼多多,时尚人群和电商的连接带来了唯品会。垂直人和垂直信息的链接带来了餐饮老板内参。

海底捞品牌价值

上市之后或遭衰减

海底捞前品牌部相关负责人,羽生策划合伙人 边江

我对海底捞有感情,肯定要买,但也是短期的。

海底捞的模式很敏感,我也担心不能持续高翻台。

前期我知道机构都在买进,我觉得价格会有一波上涨,但长期来看,其实投资人不看好,因为(上市)合规后,很多成本都在上升,最大的优势就是租金占比比较低。

现在做火锅单一品类全靠品牌溢价,这个模式不是大势所趋了。因为随着店的加密,翻台肯定有互斥,加上火锅的消费频次并不高,一旦排队效应不在,品牌价值或有衰减。

美团是无边界的

定成为超阿里的公司

仔皇煲创始人 薛国巍

我肯定买美团。美团和海底捞不是一种生物,前者是四维生物,后者是二维生物。

美团未来会成为阿里那样的公司,海底捞最牛也就是个麦当劳级别。你比较一下阿里和麦当劳的估值,美团的想象没有边界,海底捞有边界。

美团外卖的战略目标是通过多场景的数据AI分析,为高流量、高活跃度的用户提供更智能的体验,外卖是入口,外卖的高频刚需是仅次于即时通讯的大入口,通过这个入口cover了本地生活物流的成本,通过本地生活半小时物流服务又会派生更多场景的入口,比如日用百货、洗衣、洗鞋、买药……等需要即时物流的场景。

也就是说,未来美团会变成本地生活服务类最大的流量入口,这些行为数据包括很多用户的个人隐私、生活习惯的数据,比电商的数据更大、更完整。

所以美团是无边界的,流量会越来越多、日活也会越来越多,一定会成为超过阿里的公司。

一个贴心的Tips:

在内地如何购买港股

看了这么多,你有什么想法?是买海底捞还是美团?

虽然支持美团声音较多,但内参君在这里不得不说一个现实问题,也是投资人提醒的一点:影响购买决策的最最关键还是价格,再好的标的也要配上合适的价格。

上面两位主角的“三围表”里很清楚,因为估值相差巨大,美团每股的定价是海底捞的4倍多,所以,你到底会买谁呢?欢迎在评论区发表看法。

或许还有不少人不知道在内地如何购买港股,内参君给大家奉上一个小贴士。

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