浪莎股份上市10年首亏 主业不振转型坎坷

在纺织服装行业回暖之际，浪莎股份却于上市10年之际出现了首度亏损。

近日，浪莎股份公布了其2015年业绩报告。报告显示，公司去年实现营业收入2.05亿元，同比下降37.94%，归属于上市公司股东的净利润-2068万元，同比下降1155.97%。

值得注意的是，最近3年内，浪莎股份的营业收入、净利润、基本每股收益等主要会计数据和财务指标出现了持续下滑，而利润更是上市10年来首度出现亏损。

主业不振，浪莎股份也开启了坎坷的战略转型。不过随着浪莎股份一季报的披露，紫光集团已悄然成为第二大股东，并逼近举牌线，此前关于浪莎“壳资源”的炒作再度引起市场关注。

位于浙江义乌的浪莎集团，是全国最大的袜子生产企业之一，号称中国袜业第一品牌。

不过2006年借壳*ST长控上市的浪莎集团，并没有将自己的袜业资产置入其中,而选择了刚刚起步的内衣业务。彼时，浪莎集团董事会主席翁荣金对外表示，收购*ST长控的目的是为借助资本市场的平台，增强浪莎内衣的竞争实力，使得浪莎内衣成为国内最具竞争力的内衣制造销售企业，并称要在3年时间内缔造“内衣大王”。

不过，三年之后又三年，如今十年过去，公司并未如翁荣金预期的那样，反而在近年出现了持续的业绩下滑。

根据浪莎股份公布的2015年年报显示，归属于上市公司股东的净利润-2068万元，同比下降1155.97%。

而根据公开数据显示，这已是浪莎股份连续第五年业绩出现下滑，公司2011年~2014年的净利润同比下滑幅度分别为19.95%、70.11%、21.16%和76.03%。不过，公司出现亏损还是上市以来的首次。

对此，浪莎股份在年报中表示，受纺织服装的内衣子行业去产能、去库存和工业产品出厂价格历史罕见的已连续46个月同比下降的双重叠加影响，公司2015年经营状况仍未走出困境，营业收入下降。同时，公司计提了资产减值损失，致使利润表现亏损。

不过，与浪莎股份持续下滑的业绩形成鲜明对比的却是整个行业在明显复苏的态势。

根据广发证券研报统计，79家纺织服装公司2015年实现营收1972.51亿元，同比增长9.02%；2016年一季度行业营收达489.85亿元，同比增长15.32%,2015年归母净利润142.88亿元，同比增长7.79%，2016年一季度归母净利润37.12亿元,同比增长8.38%。

可以说，整个行业出现了明显的回暖趋势。而且，以浪莎股份在年报中提及的龙头股份为例，其2015年营业收入及净利润均实现了恢复性增长。

对于为何在整个行业出现回暖趋势的背景下，公司却出现业绩下滑甚至首次亏损，笔者试图采访浪莎股份相关人士，但截至发稿并未获得回应。

主业做大难题

有纺织服装行业证券分析师在接受媒体采访时表示，在内衣这一细分领域，之前国内企业多是靠给国外品牌贴牌代工起家，而随着消费水平的提升，消费者更认可的是国外品牌，而国产内衣目前的品牌培育可以说刚刚起步，仍需时间。

浪莎股份可以说是在品牌建设方面着手较早的一批企业之一，不过其品牌建设的模式却让人困惑。

根据年报披露，2016年为全面提升浪莎内衣品牌的知名度、美誉度、影响力。浪莎股份将通过联营方式、合作方式、输出方式等与供应商、客户合作，利用浪莎品牌，开发跨类产品，增加公司产品品种，提高产品附加值，扩大公司产品销售量。

目前，浪莎股份线下实体门店主要包括浪莎内衣直营店、经销商加盟店以及外贸贴牌3类。截至2015年底，其经销商加盟店数量为513家，而直营店数量仅两家。

对此，上述分析师表示，目前行业整体渠道呈现扁平化的趋势。以龙头股份为例，其2015年一方面主动削减代理商层级，强化终端控制，另外调整线下商铺结构，关闭低效店铺、加大直营占比。其2015年新开直营店243家，加盟店仅新开31家，却关闭了62家。

另外，浪莎股份也表示2016年将对线上线下、电购等加大开发推广，将电子商务平台与各类现有网络平台相结合，实现电子商务业务再上台阶。为此，浪莎股份还于去年底成立合资公司，整合浪莎品牌在线上各平台的资源，全方位打造品牌营销。

不过，上述分析师表示，目前国内内衣品牌线上销售的规模都比较小，而且多数都是亏损状态，从来都是只公布销售业绩而不公布利润，做电商主要还是为品牌宣传考虑。

战略转型转向何方

主业持续低迷，浪莎股份也在不断寻求转型，不过目前看来转型之路并不顺畅。

2015年5月6日，浪莎股份发布公告称因筹划重大事项停牌，不过5月20日却以“公司筹划拟收购标的资产重大事项条件尚不成熟”复牌。

随后又于当年5月29日再度停牌。公告显示，浪莎股份非公开发行募资，拟用于购买控股股东浪莎控股集团旗下的浙江蓝也薄膜公司年产5万吨的高性能包装薄膜新型材料在建项目。不过3个月之后，浪莎股份以拟购买项目未来对上市公司利润贡献等存在不确定性为由，再度终止了该项收购。

接连两次重大收购受阻并未让浪莎股份停下转型的脚步。2015年11月18日，浪莎股份发布董事会决议公告称，为实现公司战略发展提升，向互联网文化产业领域转型，公司拟现金出资400万元，占40%，与专业第三方共同投资设立一家有限责任公司。公司名称暂定为浪莎文化有限责任公司，注册资本1000万元。

一年之内3次转型尝试，行业跨度不可谓不大，不过浪莎股份转型之路并未就此尘埃落定。

从去年底宣称要向互联网文化进军至今，浪莎股份并未在去年年报及今年的一季报中披露进展情况。只是在上证e互动平台回答投资者问询时，浪莎股份称有过“影视传媒方面的考虑”，并称仍在积极推进中。

连续5年业绩下滑，浪莎股份的市值也在不断萎缩。自今年两会战新板被删后，浪莎股份一度被市场疯炒为潜在“壳资源”。目前，据其最新披露的2016年一季报显示，紫光集团已悄然成为了第二大股东，持股比例为4.04%，距离举牌线仅一步之遥。对比2015年年报数据则可发现，紫光集团在2015年底尚未出现在前十大股东名单之中。

对此，浪莎股份在回答投资者问询时表示，“大股东明确本次并购重组不会让出控制权”。