线上线下融合，星期六心目中的“她经济”到底潜力有多大？

本土时尚女鞋品牌星期六近日发布公告，公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过总股本的20%，募集资金总额不超过约8.35亿元，用于时尚自媒体运营孵化园项目、时尚IP集合店新建及供应链建设项目，资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，募集资金到位后置换前期投入资金。

今年5月末，星期六发布公告，公司以“打造时尚IP生态圈”为新战略发展方向，着力构建“媒体和社交平台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”，为逐步推进新战略的发展，公司拟成立全资子公司——北京奥利凡星信息技术有限公司，以推动时尚IP孵化运营平台的建设。

由星期六成立的这家北京奥利凡星信息技术有限公司注册资本500万元，根据公司的战略发展思路，未来公司将利用媒体和社交平台建设时尚自媒体矩阵，并通过时尚IP孵化运营平台逐步孵化出丰富的时尚IP，以满足不同消费者个性化的需求，实现IP流量变现。

星期六表示，新成立的子公司将为自媒体创新型企业及个人提供办公场地以及自媒体培育孵化场地，运用大数据技术精准分析目标客户的偏好和捕捉时尚趋势，用自媒体承载不同偏好的时尚资讯、广告，并精准投放给目标客户。依托星期六公司建立的媒体和社交平台，子公司将从中筛选、孵化、培育、运营时尚自媒体，并为自媒体提供快速成长以及变现的资源及条件，从而推进时尚IP孵化运营平台的建设，进一步推动公司的战略发展。

业内认为，星期六此次定增募投项目将打通互联线上自媒体矩阵与线下集合店渠道，实现流量聚集、内容制作及商业变现，观察来看，此次定增拟募集资金8.35亿元，用于时尚自媒体运营孵化园项目和时尚IP集合店新建及供应链建设项目，推动线上线下的融合，完善时尚IP生态圈，从星期六的公告来看，其时尚IP集合店新建及供应链建设项目：拟投资8.91亿，其中7.14亿元由募集资金投入。计划两年内在全国新建280家时尚IP集合店，具体为，品牌集合旗舰店30家（平均每家约1000平方米），品牌集合店250家（平均每家约300平方米），并对现有厂区、生产线、供应链进行改造升级。构造符合消费者需求的产品销售平台以及快速反应的供应链，打通从流量汇集到商业变现的过程；

而其时尚自媒体运营孵化园项目拟投资1.30亿元元，其中，1.20亿元由募集资金投入。孵化园主要分为“自媒体运营中心”、“自媒媒体培育中心”和“时尚媒体大数据中心”，总建筑面积约6000平方米，建设周期为两年。有利于自媒体矩阵强强联合，弥补单个媒体变现渠道有限的不足，实现客户导流和平台共享，发挥协同效应。

国泰君安证券分析师吕明认为，星期六的定增募投项目将打通互联线上自媒体矩阵与线下集合店渠道，实现流量聚集、内容制作及商业变现。时尚自媒体运营孵化园项目和时尚IP集合店新建及供应链建设项目有利于进一步推动线上线下的融合，形成抓取用户流量、自媒体广告营销、用户导流、产品销售、消费体验及数据反馈的完整闭环，实现公司战略转型发展。星期六以“打造时尚IP生态圈”为战略发展目标，着力构建“媒体和社交平台”、“FIP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”。本次定增将持续完善时尚IP生态圈。

吕明分析，星期六通过SaturdayMode时尚IP集合店，可以实现线上流量变现的目标。2015年起星期六就开始探索并培育SaturdayMode时尚IP集合店，并逐步引入鞋、包、服装、配饰、美妆护肤等时尚全品类产品。通过打造线上线下销售一体化、体验互动和购买分享一体化、内容制作和传播引流一体化、自有品牌和合作品牌一体化的时尚购物环境，集合店凭借时尚独特的店铺形象、个性多样的时尚品类，取得了良好的销售成果，单店销量为一般百货公司独立店的3到5倍，利润增长潜力巨大。

此外，品牌集合店内不定期举办网红驻店直播、消费者互动等环节，有助于将线上眼球和流量吸引到门店中来。2016年全国范围内的集合店共举办了10次主题活动，通过时尚IP线下店互动、线上直播等方式提供了流量入口。同时，集合门店除公司自有品牌外，还会邀请网红品牌进驻，为线上品牌量身打造线下渠道，打通时尚IP的孵化与变现，解决线上原生品牌痛点。

截至2016年12月31日，星期六在全国重点城市的购物中心已开设品牌集合店96家，其中自营45家。目前公司开设的SaturdayMode集合店中鞋类产品占比超过90%，未来将继续引入女包、项链、耳环、围巾等其他女性时尚商品，鞋类产品占比将逐步降低；目前集合店内仍以自有品牌为主，未来会引入更多的国外品牌、设计师品牌以及小众个性品牌。随着募投项目的建设，FIP时尚生态圈的构造，线上线下渠道的互通，时尚IP集合店营业额将持续提高。

在吕明看来，时尚IP集合店作为星期六构建“时尚IP生态圈”的商业变现基础，是为全面推进经营品类延伸、实现线上线下一体化运营而全力打造的新零售业态。依托于OnlyLady及闺蜜网的流量，未来将继续打造品牌集合店。与OnlyLady及闺蜜网的定位相符，未来新型品牌集合店将以25-40岁的现代都市女性群体为目标客户群，充分融合“购物”、“休闲”、“品位社交”，打造时尚复合型生活方式店。

观察来看，品牌集合店的开设将打通从流量汇集到商业变现的过程，提升盈利能力，实现战略转型。随着品牌集合店的开设，公司将与更多的时尚品牌建立合作关系，有助于整合时尚品牌资源，加快时尚产业布局，实现由传统生产经营企业向时尚品牌运营商的战略转变；并加快在购物中心的渠道铺设、抢占核心商圈的优质资源，扩大市场份额、加强品牌建设、强化品牌效应，提高整体盈利水平。

此外，吕明表示，当下90后逐渐登上舞台中心，旧理念被颠覆，新消费时代到来。90后崇尚以互联网为中心的新社交方式，推崇各行业的意见领袖。他们的消费观是以IP消费为主导的，意见领袖崛起迅速。而时尚IP“线上+线下”集合店将IP消费的个性化和线下店的体验优势相结合，也将开启新一代的零售模式。不过，由于时尚IP跨行业较多，因此观察其中近年来发展迅速与极具代表性的产业进行粗略计算后预计，与时尚IP相关的广义消费品市场空间或接近8500亿，潜力巨大，更加可观。

不过，在上述分析师看来，星期六此次定增预案刚刚披露，尚未通过证监会的审核通过，目前定增审批排队时间较长，审批政策趋于严格，公司此次方案有不通过证监会审核的风险。加之公司计划在未来两年新建280家品牌集合店。目前零售业较为低迷，一二线城市租金仍在高位，因此有门店开设进度以及销售情况不达预期的风险。

此前也有市场人士认为，虽然消费升级是未来的趋势，但就国内而言，在经济形势下滑的背景，特别是在人均可支配收入增速放缓的情况下，消费品零售终端的表现仍然存在低迷的可能。如果消费终端不见起色，星期六的主业经营仍将面临一定的压力。