GXG赴港IPO，毛利率提升至55%是否有助成功

8月31日，宁波男装品牌GXG母公司中哲慕尚母公司Alpha Smart Ltd向港交所提交上市申请文件，拟近期赴港上市。

Alpha Smart大股东为Great World Glory，而后者由知名私募基金L Catterton控股，L Catterton由全球最大奢侈品集团LVMH SE(MC.PA)路威酩轩及其主席、CEO Bernard Arnault的家族控股公司Groupe Arnault和美国基金公司Catterton三方合资组建。

Great World Glory和新加坡PE Crescent Glory于2016年合资成立开曼群岛离岸公司，以28.392亿元收购Alpha Smart，彼时后者持有中哲慕尚70%股权。现时，Great World Glory及附属公司持有Alpha Smart 73.0%的控股权。

往期整体业绩方面， 2015年、2016年、2017年及2018年上半年， Alpha Smart实现收入分别为人民币约27.13亿元、30.18亿元、35.10亿元、15.24亿元；毛利分别为人民币约13.49亿元、16.18亿元、18.99亿元、8.50亿元；整体毛利率分别为49.7%、53.6%、54.1%、55.7%。

经营利润分别为人民币约4.98亿元、5.73亿元、6.16亿元、2.15亿元；经调整净利润分别为人民币约3.45亿元、3.91亿元、4.51亿元、1.59亿元。

Alpha Smart 是总部设在中国的领先时尚男装公司。公司运营新零售平台，在大数据分析的支持下整合线下零售店和线上渠道，专注为顾客提供无缝融合的购物体验，了解顾客的需求。根据灼识咨询的资料，以零售总收入计，公司于2017年在中国时尚男装市场的占有率约3.23%，全国排名第二。

凭借公司在中国时尚男装市场的领先地位，公司已战略性地扩展到运动服市场和其他领域，以丰富其品牌及产品组合。此外，线上市场已成为中国时尚男装公司新的主战场。根据灼识咨询的资料，以线上零售总收入计，公司于2017年在中国排名第一，线上渗透率达到全国最高的33.4%，证明公司有强大的能力捕捉线上市场机会。

新零售业务模式

公司的新零售平台结合线下零售店与线上渠道，利用线上线下优势，提升库存管理、供应链管理、产品选择及物流方面的效率。

截至2018年6月30日， Alpha Smart的线下零售网络由全国2213家零售店组成，包括708家自营店、538家合伙店及967家经销店。除实体店外，亦透过主要的线上平台(包括天猫、淘宝、微信小程序及唯品会)向顾客提供产品。

提升顾客体验

在公司新零售平台的支持下，公司以顾客需要为中心，为顾客提供线上线下浏览产品及购物的便利，以及提供不同的取货或送货选择。为更好地构建顾客资料及准确了解顾客需要，公司将VIP会员计划同步，将顾客数据连接到主要线上平台大数据系统。公司利用从线上及线下渠道收集的数据更好地定位我们的潜在顾客，并实行目标营销策略。另外，亦组建了一支专责线上设计团队，打造一系列线上独家产品，整体上更切合线上顾客的喜好。

提升运营效能

公司的新零售平台有助于更妥善地管理线上及线下渠道的库存及供应链，以实现更高的运营效率。为了提高新订单的效率，公司利用产品生命周期管理系统就当前库存水平充足性提供建议。公司已整合线上和线下库存，并运营云端库存共享及分配系统，可使顾客即使在某一所需商品在某门店缺货的情况下仍可按需求购买。

大数据支持

公司通过顾客向线下销售人员及在线上社交平台提供的反馈以及同步的VIP会员计划收集顾客数据。公司的大数据分析实力协助进行产品设计、营销计划和库存管理。该实力能让公司分析顾客的喜好和消费模式，有助公司进一步迎合顾客需求以及调整产品设计及营销策略，此外，亦利用大数据分析，管理库存水平及规划未来市场反应。

公司利用紧密连接销售点及企业资源规划系统的供应链及库存分析，收取来自各门店的交易及库存数据，确保供应链库存变动更加准确清晰。公司以大数据分析密切监察原材料的价格，并根据预计生产及销售预测，在适当时候提前订购或对冲订单金额。

Alpha Smart的核心品牌组合现时包括两个主要类别-GXG系列：GXG、gxg jeans和gxg.kids，及运动服：Yatlas和2XU，各自针对不同顾客群且各具设计风格。

2015年、2016年、2017年及2018年上半年， GXG产品收入分别为人民币约18.62亿元、19.91亿元、23.58亿元、9.73亿元，分别占总收入的68.6%、66.0%、67.2%、63.9%。

GXG产品毛利分别为人民币约9.41亿元、11.06亿元、13.19亿元、5.67亿元；毛利率分别为50.5%、55.6%、56.0%、58.3%。