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森马高溢价20亿收购GXG致股价大跌

| | | | 2013-6-20 08:46

不过,市场似乎并不买账。昨日一开盘,森马服饰股价便大幅下挫,全天走势震荡下跌,截至收盘,股价报23元,跌幅达6.77%。
  6月19日,浙江森马服饰股份有限公司(简称“森马服饰”)发布公告称,公司与浙江中哲控股集团有限公司、杨和荣、朱召国、余勇、屠光君、毛春华签订框架协议,购买宁波中哲慕尚控股有限公司(简称“中哲慕尚”)71%股权。森马服饰预计,本次交易的金额为19.8亿元至22.6亿元。这将是中国服装行业迄今为止最大的一起并购案。

  不过,市场似乎并不买账。昨日一开盘,森马服饰股价便大幅下挫,全天走势震荡下跌,截至收盘,股价报23元,跌幅达6.77%。

  据了解,中哲慕尚注册资本和实收资本均为1.5亿元,旗下的“GXG”、“gxg.jeans”品牌是都市青年休闲男装的领导品牌。财务数据显示,2012年度中哲慕尚总资产13.27亿元,总负债10.55亿元,净资产2.72亿元,营业收入13.98亿元,净利润2.06亿元。这意味着该笔交易溢价率将超过10倍,在1025%-1170%之间。

  值得关注的是,中哲慕尚曾有计划独立IPO,但却意外被森马收入麾下。对此,昨日出席森马GXG战略合作媒体及投资者交流会的中哲慕尚总经理余勇表示,由于IPO发行节奏的问题,公司决定走并购发展的路径。

  中信证券担任了此次并购案的财务顾问,负责该项目的负责人对《国际金融报》记者表示,并购将成为未来中国服装行业的主要发展路径。“相比5年前,行业并购的成本已经比自建品牌要低。从国外服装行业龙头企业的发展路径来看,国内行业的集中度也会越来越高。”

  2010年、2011年森马服饰分别实现净利润10亿元和12.23亿元。不过,随着宏观经济波动及行业竞争影响,公司一直受到渠道成本上升、存货比例加大等问题困扰,2012年,公司净利润降至7.6亿元,降幅达37.81%。为此,森马服饰一直努力寻求拓展中高端品牌服饰相关渠道,增大客户群体。

  森马服饰行副总裁徐波介绍,公司今明两年还将实行海外并购。2013年9月将和意大利著名童装公司Miniconf合作,2014年3月公司还计划引入欧洲(丹麦、德国)和韩国中高端男女装品牌。

  一位券商分析师提醒投资者,收购GXG使森马服饰获得了新增长点,但目前收购仍存不确定性,加之前期森马服饰连续拉高,在大盘回调的趋势下,公司股价波动也会较大。 
森马Semir 森马Semir [ 品牌中心 ]

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