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森马20亿收购案公布股价大跌 被收购方GXG难洗"假洋品牌"嫌疑

| | | | 2013-6-20 08:59

号称中国服装行业内最大的一起并购案,非常巧合地与蒙牛124亿港元收购雅士力发生在了同一天,可两者的遭遇却截然不同———蒙牛乳业昨日大涨6.89%显示受到市场追捧,而森马的大跌却可能是遇到了投资者“用脚投票”。

  号称中国服装行业内最大的一起并购案,非常巧合地与蒙牛124亿港元收购雅士力发生在了同一天,可两者的遭遇却截然不同———蒙牛乳业昨日大涨6.89%显示受到市场追捧,而森马的大跌却可能是遇到了投资者“用脚投票”。

  昨日资本市场发生了两起大型并购案,一桩是港股市场蒙牛124亿港元收购雅士力,另一桩是A股市场森马20亿现金收购“GXG”所在公司71%股权。然而市场对两起并购案的反应却截然不同———蒙牛乳业昨日大涨6.89%,森马服饰(002563,SZ)却暴跌6.77%。

  森马服饰收购中哲慕尚71%股权被认为是中国服装行业最大一起并购案,但与此同时,中哲慕尚旗下的“GXG”以及“gxg.jeans”却一直难以摆脱“假洋品牌”的嫌疑。还有业内人士透露,“虽然前几年GXG确实做得不错,但这两年来已经开始走下坡路。”

  现金高溢价收购被指不划算

  与同行业竞争对手美邦服饰相比,森马被资本市场认定为极为“保守”的公司。美邦自上市以来开始多品牌战略发展,并推出了高端品牌MC。而森马自上市以来还没有开始此类动作。森马服饰去年的净利润仅有7.6亿元,远远低于其上市前的水平。

  为此森马服饰明确表示正积极开展中高端服饰品牌业务,目标是将公司发展为国内领先的多品牌服饰集团。公司认为,宁波中哲慕尚控股有限公司是一家主要定位于中高端休闲男装的自有服装品牌公司,旗下的“GXG”、“gxg.jeans”品牌开创了都市青年时尚、精致、简约的穿着风格,是都市青年休闲男装的领导品牌。

  据了解,中哲慕尚已在全国的主流百货及购物中心开设约1200多家零售门店,并在万达、银泰、大洋百货、新世界百货等主要连锁百货男装同类品牌销售中均排名前三,在淘宝平台男装电子商务销售也排名前列。一位接近GXG的人士透露,森马或许主要是看中了中哲慕尚的线上业务平台。

  数据显示,中哲慕尚2012年总资产13.27亿元;总负债10.55亿元;净资产2.72亿元;营业收入13.98亿元;营业利润2.60亿元;净利润2.06亿元。本次森马收购71%股权的预计金额为19.8亿元至22.6亿元。这笔溢价10倍的买卖是否划算?

  有分析人士表示,如果换算成100%股权,这桩收购的总金额将近30亿元。相较之下,在A股市场来看,报喜鸟(002154,SZ)的总市值也仅36亿元左右,但去年的净利润却达到4.7亿元。

  GXG因“假洋品牌”嫌疑被诟病

  除了业绩问题之外,GXG一直因为难以摆脱“假洋品牌”的嫌疑而被市场诟病。此前根据公司宣传来看,GXG品牌似乎一直与法国息息相关,然而当部分地区工商局联合打击“假洋品牌”之后,GXG的官方宣传开始改变。

  根据最新的官网显示,宁波合和杰斯卡服饰有限公司是隶属于中哲集团旗下的子公司之一,公司与香港银博兴投资公司合资主要负责在中国内地区域的品牌推广工作,经营的品牌是具有法国设计风格的GXG和gxg1978 jeans两大系列男性品牌。

  虽然官网宣传口径改变,但是多数消费者仍旧以为这3个字母的品牌来自法国。“这个品牌的故事圈内都知道是怎么回事,但是消费者并不清楚。”一名业内人士向《每日经济新闻》记者透露,“假洋品牌的做法是让服装品牌提高售价的一个方式。”

  目前来看,国内很多品牌都采取到国外注册商标再在国内生产,或以总代理或授权生产名义在国内经营的做法,有的以服装设计、风格为噱头加上天花乱坠的宣传以及华丽的包装,由此摇身一变成了“国际名牌”。

  就GXG来看,其本身的中国宁波制造基因不可忽视,其起家的工厂就在宁波市鄞州区杉杉集团的工业园区内。圈内一度有消息称,GXG品牌的负责人曾提出希望杉杉集团购买该品牌,最终未能谈拢。

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