李宁玩运动快时尚惨败：巨亏20亿跌出中国企业500强

　　甩货：清库存

　　2012年上半年李宁、安踏、361度、特步、匹克和动向，6家国内运动品牌的总库存达37.21亿元，其中李宁公司就占据了9.19亿元。

　　2012年7月份，李宁公司宣布以改善公司核心优势和盈利能力为主要目标的“三阶段变革蓝图”并计划在未来的6-12个月清理掉所有库存。“三阶段变革蓝图”中，“渠道复兴属于第一阶段的短期措施，而第二阶段公司将在2013年至2014年，专注于改善集团的供应链、营销和产品规划模式，包括产品开发及消费者体验。而此阶段的措施已经开展试点和概念设计。第三阶段为公司在未来2至4年内，确保集团拥有合适的业务模式，以达到改善利润结构和渠道、零售效率以及现金和投资回报率的目标。”同年12月，李宁发布公告称，预计投入14亿元-18亿元至渠道复兴计划之中，以解决库存高企带来的盈利及现金流问题，“包括专注于支持经销商清理库存、存货回购、合理化销售网络以及指定针对性的计划，以重整个别参与者的应收账结构等一系列举措。”

　　去库存是关乎其生死的头等大事，如果这一问题得不到有效解决，它的未来发展已成问题，转型升级更无从谈起。李宁公司开始通过打折促销来盘活市场，拉动消费。2013年4月，李宁两度携手电商凡客诚品[微博]进行“跳楼大甩卖”。“原价199元的运动T恤只卖19元、原价149元的休闲短裤只卖29元……部分产品已经不足标价的1折。”

　　在业内人士王某看来，李宁公司此举也无形中挖掘了潜在低端市场。“李宁价格如果能降下来，还是很有希望的。全民运动符合主旋律和大方向，李宁与安踏等品牌相比还是有很强的黏性。”他表示。

　　对于库存问题，李宁公司董事会执行副主席金珍君日前向媒体表示，李宁公司的库存已经接近正常水平。“2013年2月，库销比约为7个半月，比2012年2季度高峰值有显著下降，并且距离我们的目标——库销比降至6个月已经相当接近了”。目前李宁公司的第一阶段变革已经完成并逐步开始进入第二阶段。 

　　关店：整渠道

　　近几年，整个体育用品行业都陷入了粗放式扩张的漩涡中。2008年北京奥运会上李宁的闪亮登场为公司打出漂亮一拳后，李宁公司乘胜追击、迅速扩张。2008年李宁有5000家零售店，到了2011年，李宁公司的门店数量已经超过了8000家并计划在2013年将门店数量增加到1万家。直到2012年，盈利已转化为亏损，李宁这才明白，提高店效比提高店数更重要，从此便开启了关店模式。截至2012年年底，李宁公司关闭门店1821家。麦格理证券在今年6月发布的报告中表示，李宁公司上半年又关闭了约200家门店。

　　国泰君安国际的研究报告显示，零售店铺的收缩限制了公司的外延式增长。“我们保守预计李宁品牌2013 年销售下降17.6%。公司调低了批发折扣将压缩毛利率和盈利能力。我们对2013 年难以乐观，而不仅仅是上半年。” 

　　对垒：落败安踏

　　2012年，李宁公司巨亏近20亿元。对此，IBM全球企业咨询部大中华区零售行业解决方案总监周学泳感叹道：“这次TPG有麻烦了。”

　　TPG(德太投资)是世界最大的私募股权投资机构之一，曾有协助达芙妮脱困转型的成功案例。在经历了近一年半的低潮后，李宁公司于2012年1月19日宣布TPG购买集团主席李宁持有的5300万股普通股，随后，TPG的合伙人及大中华区负责人金珍君，出任公司执行董事及执行副主席。

　　然而，这个韩裔美国人的加入并没有使李宁公司情况好转。李宁公司2012年上半年收入为38.8亿元，同比减少9.5%;净利润为18.4亿元，同比下降58.5%;股东应占利润为0.44亿元，同比下降84.9%。2012年全年营业额为67.3亿元，同比下降24.5%;净利润为-15.9亿元，同比下降352.4%;股东应占利润为-19.8亿元，同比下降613%。

　　近日，有消息称，李宁、安踏双双计划入驻国内即将开业的全球最大体育零售商Intersport。安踏似乎铆足了劲与李宁试比高低。中国企业500强排行榜：2010年，安踏第332名，李宁第257名，相差75名;2011年，安踏第361名，李宁第297名，相差64名;2012年，安踏第382名，李宁第381名，相差1名;2013年，安踏第486名，李宁未上榜。在李宁将矛头对准“外来者”时，安踏已经不声不响地超车了。

　　虽然，安踏在与李宁的较量中逆袭成功，但其形势依然谨慎。据财报显示，安踏2012年营业额为76.2亿元，同比下降14.4%;净利润为15.6亿元，同比下降22.3%;股东应占利润为13.6亿元，同比下降21.5%。据8月6日发布的2013年中期业绩公告显示，安踏在今年上半年仍是下滑状态。截至2013年6月30日，安踏上半年营业额为33.7亿元，同比下降14.4%;净利润为7.4亿元，同比下降18.2%;股东应占利润为6.3亿元，同比下降18.7%。

　　李宁在其他国内外运动品牌与“快时尚”的双重挤压下，依然艰难挣扎着。据申银万国[微博]研报显示，李宁公司目前存货问题略有缓解，但行业困境将增加渠道复兴计划的不确定性。分析员认为，疲弱的消费情绪和竞争对手激进的去库存将增加渠道复兴计划的不确定性。“目前库存水平较去年年中存货堆积顶峰时少25%，我们预计目前的渠道库销比约7-7个半月。管理层力求在年底前将库销比降至5-6 个月，我们认为6 个月更有可能达成，但仍较难回归至4-5 个月的健康水平。”分析员表示。