欧时力母公司赫基申请IPO有戏么？

分享到： | | | | 2017-12-28 14:44

最新消息，国内女装ochirly欧时力母公司赫基（中国）集团股份有限公司日前首次公开发行股票招股说明书，计划在上海证券交易所公开发行不超过12700万股，募资32亿元用于业务扩张。

赫基集团前身为Ochirly，该品牌由徐宇和李珊瑚夫妇于1999年创立。在过去十年中，徐宇的时尚版图不断扩大，通过内部孵化、外延并购与合资运营的方式，快速实现单一品牌向多品牌的跨越，形成时尚、休闲、都市、牛仔、轻奢等多个领域的品牌矩阵。2009年，赫基集团推出Five Plus品牌，一年后又推出潮流男装品牌TRENDIANO，以满足消费者不断转变的需求。

全球最大奢侈品集团LVMH旗下的私募基金L Capital Asia在2012年斥资2亿美金收购了赫基集团10%的股份，是当时外国企业在华投资金额最大的一笔交易，当时赫基集团公布的公司估值为20亿美元。

在品牌策略方面，赫基先是在2012年并购意大利时尚品牌SIXTY GROUP，该集团旗下拥有女性牛仔服饰品牌MISS SIXTY。2013年，它又与全球知名买手店10 Corso Como达成战略合作，在随后两年作为投资方帮助该品牌买手店在上海、北京开出分店。2014年，它创办品牌COVEN GARDEN，瞄准轻奢市场。2015年，它和英国SuperGroup Plc集团合资，将英国潮牌Superdry带进中国。

目前，该集团旗下拥有Ochirly、Five Plus、TRENDIANO、COVEN GARDEN 等自创品牌，以及MISS SIXTY、10 Corso Como、Superdry、DENHAM等国际品牌。

从盈利能力看，赫基的确也已具备上市的实力。赫基在2016年的营业收入为64.46亿元，归属于母公司股东的净利润为11.06亿元，今年上半年的营收与净利润则分别为28.83亿元和3.71亿元。从2016年往前三年推算，营收复合增长率超过5%。

按品牌分，集团核心品牌Ochirly上半年销售额为12.96亿元，占总收入的45.56%，Five Plus销售额则录得6.28亿元，占比为22.07%，TRENDIANO、MISSSIXTY、COVENGARDEN和10 Corso Como的销售额则分别为4.73亿、3.62亿、6819万和1724万元。

公司主营业务毛利率亦逐年上升。2017年上半年，这一数字达到70.85%。2014至2016年，相关数字分别为68.47%、69.41%及69.53%。这样的表现在招股书中披露的同行业可比上市公司队列中排在种上，差于歌力思，但优于维格娜丝、太平鸟、安正时尚、日播时尚。

截至2017年6月30日，赫基各品牌线下门店为2960家，而为了适应消费者需求的变化，赫基正在通过调整渠道策略提高直营模式占比。

2014年至2017年1-6月，赫基的直营模式收入占公司主营业务收入之比分别为39.02%、39.15%、42.12%和48.76%，各期末直营店铺数量分别为765、898、1034、1107家。在本次募集资金拟投资的营销网络建设项目中，赫基就计划新建356家自营门店。

过去几年，赫基在电商方面的投入也有目共睹。2014年至2017年1-6月，赫基的电商销售占主营业务收入之比分别为5.75%、7.34%、13.14%及15.51%，电商业务规模及占比不断提高。2017年天猫双11，欧时力名列女装第九名。