拉夏贝尔于今日A股上市，从港股回A股，为何如此折腾？

据中国证监会最新发布的公告显示，拉夏贝尔于9月13日在A股正式上市，将按每股8.41元发行5477万股A股，融资用于集团渠道扩张等项目建设。据了解，2014年拉夏贝尔已在香港上市，目前市值约20亿港元。拉夏贝尔早前透露计划未来三年内新建3000个线下零售网点，目标门店总数超一万家，同时重点打造新零售信息系统。

2016年营收增长，利润下滑

此前，拉夏贝尔业绩一直处于高速增长。不过，2016年开始，拉夏贝尔营收虽继续增长，但净利润却开始下滑。财报数据显示，2016年拉夏贝尔的营业收入从2015年的91亿元增长到102亿元，首次破百亿元，同比增长12.5%；但净利润却从2015年的6.2亿元降为5.3亿元，同比下跌13.5%。期内拉夏贝尔新增门店超1000家，租金等成本同比上一年度多支出3.35亿元，达27.72亿元。

2017年业绩复苏

2017上半年，拉夏贝尔营业收入为42.81亿元，同比增长6.9%；毛利为27.86亿元，同比增长7.2%；净利润为2.82亿元，同比减少1.1%。拉夏贝尔表示，受消费市场复苏乏力等因素影响，2017年上半年，公司线下店铺同店销售相比2016年上半年下降8.1%。2016年上半年同店销售相比2015年上半年下降5%。

虽然其已在2014年成功上市港股，但据永丰金融分析师分析，拉夏贝尔在港股的历史市盈率估值一般。而另一边，A股市场的高估值诱惑，确实是吸引拉夏贝尔一直对其念念不忘的原因之一。同时，拉夏贝尔此次再冲刺A股，或许今后会以更高的价格减持套现股份，进而实现利益的最大化。

拉夏贝尔股份有限公司自成立以来，定位于大众消费市场的快时尚、多品牌、全直营时装集团，致力于为广大消费者提供兼具时尚、品质与高性价比的以女装为主的时装产品。经过近20年的快速发展，拉夏贝尔在品牌营销策划能力、设计能力以及管理能力等方面积累了丰富的经验，品牌影响力不断提高。

拉夏贝尔A股上市原因

根据拉夏贝尔的发展规划，将借助A股首次公开发行募集资金的运用，进一步提高零售网络的覆盖广度与深度，加强多品牌的覆盖密度，为公司经营规模与盈利能力的持续增长奠定重要基础。

拉夏贝尔的品牌发展战略

利用拉夏贝尔已有且不断完善的产品供应平台与全直营销售平台，拉夏贝尔将继续推进多品牌战略。通过自主开发或寻求外部投资优质服装品牌等方式，推出新的服装品牌，进一步丰富公司品牌组合，提高公司在大众时尚服装市场的渗透率。

拉夏贝尔执行品牌差异化战略，实现各品牌定位更加清晰化、个性化与差异化。针对LaChapelle品牌，执行品牌升级战略，在商标设计、产品设计、零售网点装修风格以及原材料使用等多方面实现全面提升，深入诠释La Chapelle品牌“优雅、经典和浪漫”品牌风格。针对UlifeStyle品牌，公司将继续独立设计师团队的建设以及品牌门店开设计划，继续打造本土化的快时尚品牌。

公司还将持续加强与第三方品牌的跨界合作，丰富和加强在品牌推广方面的合作形式与合作力度。

拉夏贝尔零售网络发展战略

拉夏贝尔继续完善全国布局的全直营零售网络，持续扩大零售网络覆盖广度与深度。坚持全直营模式，在巩固和加强现有百货专柜渠道优势的基础上，大力发展购物中心专卖网点。跟随三、四线城市商业体系的发展，进一步提升在三、四线城市的布局力度，提高在该市场的竞争能力。

拉夏贝尔推广“集合店模式”，通过大面积的体验店快速提升品牌形象，丰富购物体验和优化购物环境，增强公司核心竞争力。助推多品牌战略的实施。在持续提高零售网络规模的同时，坚持同店业绩增长战略，淘汰单店绩效较低门店，提升零售网络整体质量。

在零售网络管理上，拉夏贝尔将继续坚持本地化、平台式的管理模式，完善现有区域扁平化管理模式，并根据各区域规模发展情况，对区域进行进一步的细化，切实提高销售管理的针对性与精细化水平。

拉夏贝尔资产完整情况

拉夏贝尔采取全外包生产模式，作为非生产型企业，具备与经营有关的业务体系及主要相关资产，包括拥有完整的与经营业务有关的营运管理系统和配套设施，合法拥有与经营有关的办公场所以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的采购和销售系统。

拉夏贝尔的采购模式

拉夏贝尔采取全外包生产方式，利用第三方成衣供应商专业化生产能力，进行委托加工、采购成衣。打造深度参与的垂直型产品采购体系与平台型的供应链管理体系，运用供应链管理协同系统，深入参与产品供应各个流程，有效控制采购成本与产品质量。

面对拉夏贝尔计划未来三年内新建3000个线下零售网点，目标门店总数超一万家，市场人士对拉夏贝尔这种快速扩张模式并不一致看好。通过这种外延式的扩张来提升业绩的做法并不是长久之计，应将粗放式经营转为精细化。目前拉夏贝尔应该主要关注的是对现有店铺进行梳理，而不是去考虑再增加店铺。此外，拉夏贝尔未来更应该加大线上投入，再结合公司的线下优势，从而带动业绩健康增长。