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Kate Spade收购成Coach最大败笔 创始人自杀竟成最大帮助

| | | | 2019-2-11 13:02

Tapestry 新收购的平价轻奢品牌Kate Spade 二季度同店销售暴跌11%,远远差过Consensus Metrix 预期的3.3%跌幅,较一季度的5%跌幅大幅恶化,更是创下收购该品牌近六个季度来最差季度,此前五个季度最差表现为9%跌幅。

尽管核心品牌Coach 蔻驰仍录得正面表现,但是Kate Spade 低迷的表现影响Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 二季度收入和盈利双双差过市场预期,盘前美国奢侈品集团股价一度暴跌逾12%。

截至12月29日的二季度,Tapestry 录得2.548亿美元或每股收益0.88美元,是上年同期6,320万美元或每股收益0.22美元的四倍,经调整后纯利微增1.2%至3.100亿美元,2018财年同期为3.062亿美元,adj EPS 1.07美元同比持平,但逊于市场预期的1.11美元。

Tapestry 二季度18.008亿美元收入同样差过市场预期的18.6亿美元,与上年同期17.850亿美元相比,增幅不足1%。

周三发布业绩的竞争对手Capri Holdings Ltd.  (NYSE:CPRI) 则交付了好坏参半的三季度数据,EPS 超预期但收入逊预期,旗舰品牌Michael Kors 同店销售继续下滑,但是该公司提供了2020-2022财年的中期展望,尤其是2021和2022财年EPS 双位数增长,以及新收购的Gianni Versace SpA 范思哲Jimmy Choo 周仰杰两大品牌2021和2022财年预期双位数增长,则提振投资者信心,刺激公司股票周三暴涨11.30%。

Kate Spade 在梅西百货的“黑五”促销

二季度,Coach 品牌全球同店销售录得1%的增幅,差于Consensus Metrix预期的1.8%增幅,而一季度增幅4%,撇除在线渠道,同店销售同比仅维持持平。首席执行官Victor Luis 上季表达在中国市场渗透率低机会大,但是在三季度中国市场低份额则显然给品牌带来负面影响,已经发布季度业绩的其他传统竞争对手均表示,汇率、中国政府刺激消费令中国本土市场2019年四季度不但未见放缓,反而让不少品牌加速增长。

Tapestry 新收购的平价轻奢品牌Kate Spade 二季度同店销售暴跌11%,远远差过Consensus Metrix 预期的3.3%跌幅,较一季度的5%跌幅大幅恶化,更是创下收购该品牌近六个季度来最差季度,此前五个季度最差表现为9%跌幅。

自2017年7月中完成Kate Spade 的24亿美元收购以来,2017年9月底的2018财年一季度以来,该品牌同店销售从未录得增长,最好的为2018财年四季度,同店销售下滑3%,而这一定程度上可能有赖于该品牌同名创始人在当季最后一个月自杀,刺激Kate Spade 的销售。

在年初Google 发布的2018年搜索排行中,"Kate Spade" 甚至因为设计师Kate Spade 的自杀,成为全年第四大搜索关键词,仅次于世界杯、佛罗里达飓风和同样突然去世的“90后”说唱新星Mac Miller。

2018年8月发布财年业绩时,Kate Spade & Co. 首席执行官Anna Bakst 及零售调研公司A-Line Partners 创始人Gabriella Santaneillo 都表达了Kate Spade 因同名创始人突然去世而受益的事实和观察。

去年底已经宣布离职的首席财务官Kevin Wills 在财报发布后,于今天正式离开服务两年的公司,2017年加入公司的Kevin Wills 在公司转型中被寄予厚望,不过从目前来看,Kate Spade 并未给Tapestry 带来立竿见影的效果,且Victor Luis 至今未对Kate Spade 的恢复给出时间表,令投资者没有信心,在这一点上,竞争对手Capri 在昨日发布的业绩报告中,给出具体集团和三大品牌的中期目标则显然提振了投资者信心。

Victor Luis 可能亦需要尽快扭转Kate Spade 表现,给予投资者信心,尽管过去几年他负责Coach 品牌期间的成功表现令其被晋升为集团首席执行官,但在转型奢侈品集团方面,目前来看其表现并不算令人满意,而2月5日本周二,Angela Ahrendts 从Apple Inc. (NASDAQ:APPL) 苹果公司离职,市场可能憧憬其能够接过一个美国奢侈品集团的CEO职位。

Victor Luis 承认,二季度业绩在宏观经济和地缘政治日益动荡情况下,不如预期,尽管销售和毛利率均有改善,但他肯定Kate Spade 在原材料和品牌投资组合中的协同效应,并称Kate Spade 正在执行战略转型,包括大规模从批发渠道撤出。

至于焦点的中国市场和中国消费者,Victor Luis 表示,上年底在中国举办的Coach 品牌首次时装秀反响良好,且获得10亿级别传播。他同时称,伴随中国内地市场的需求推动,中国消费者成为Coach 全球增长的驱动,并部分抵消了上季度旅游渠道销售下滑。这一趋势,目前在奢侈品行业已经是共识趋势。

去年10月底,Victor Luis 曾表示,该公司正在寻求在中国扩大市场份额的机会,目前中国市场占据集团约20%份额,明显低于欧洲传统奢侈品竞争对手。

在周四的财报会上,他重申投资者中国是避免中国消费者在旅游市场波动的最好方式,二季度中国市场保持增长且有所加速,而中国消费者对集团整体需求在全球范围表现正面。在1月份至中国农历新年前,集团于内地市场新增七间全新概念Coach 门店。

不过他承认,1月1日新实施的新电商法对集团奥莱渠道客户造成一定打击,但长期来看对品牌有益无害。

鞋履品牌Stuart Weitzman 三季度收入增长2.6%至1.238亿美元,固定汇率增幅4%,营业利润则减半至1,100万美元,营业利润率9.1%同比暴跌900个基点,经调整后10.3%跌幅970个基点。

Tapestry 在财报中将当前财年EPS 预期由2.75-2.80美元,大幅下调至2.55-2.60美元,甚至低于2018财年底预期的2.70-2.80美元;收入预期61-62亿美元。

报告期内,Tapestry 毛利率改善90个基点至66.8%,经调整后毛利率67.0%,轻微改善10个基点,其中Coach 品牌68.9%同比上升10个基点,Kate Spade 经调整后毛利率上升120个基点至64.2%。营业利润季度录得21.1%同比改善170个基点,经调整后22.3%下滑70个基点。Coach 和Kate Spade 经调整后营业利润率分别为30.3%和22.3%,2018财年二季度为29.9%和23.3%。

由于欧洲和美国经济增长放缓危机加剧,在美股三大股值齐跌的影响下,Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 股价开盘进一步下挫,盘中跌幅一度达18.82%,创2012年来最大单日跌幅,全天收跌14.83%报33.48美元。

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